先来简单的了解了解call or put spread
Call spread" 是指同时买入一种看涨期权并卖出一种更高行权价的看涨期权。这种策略的目的是在资产价格上涨时，能够从看涨期权的涨幅中获益。同时，由于卖出的看涨期权的行权价更高，其获得的收益相对于买入的看涨期权的成本更低，因此这种策略的成本相对较低。
“Put spread” 是指同时买入一种看跌期权并卖出一种更低行权价的看跌期权。这种策略的目的是在资产价格下跌时，能够从看跌期权的涨幅中获益。同时，由于卖出的看跌期权的行权价更低，其获得的收益相对于买入的看跌期权的成本更高，因此这种策略的成本也相对较低。
Call spread 和 put spread 的共同特点是，它们都是由多个期权组成的，通过同时买入和卖出不同行权价的期权来减少投资者的风险，并且成本相对较低。这些策略通常用于投机或套利目的，但也可以用于风险管理。
举个例子，你看好未来3个月的某个公司股价到100 美元，现在的估价是80 美元，你对这个公司股票到80以上的概率是百分之50 以上。 那么如何在没有股票的情况下来套利呢， 我们这个情况的假设是公司股价上涨，我们对应的可以买入一张 接近underline asset的看涨期权，同时卖出一张更高价格的看涨期权，这样的做法可以让我们控制损失也可以抵挡时间（theta）的消耗，但是我们的盈利也将是有限的。
如果这个公司在期权到期日股价没有到达我们看涨期权的行权价。
我们的最大损失就是我们买入期权的权利金减去我们卖出期权获得的权利金。